原油价格这周没怎么动。就是在一个比较低的位置来回晃。算下来整周的平均价比之前还是掉了点。
WTI那种油平均一桶卖58块5毛3。这比上一个礼拜便宜了1块2毛5。算成比例的话大概跌了百分之二出头。
价格往下走有原因。美国那边有人想让乌克兰在谈和的时候把地让出来。还说要减少军队。这些消息让市场觉得不太稳。
但也有东西把价格往上顶了顶。产油国组织那边可能不会多产油。还有大家觉得美国央行可能要降利息了。
这周大家主要盯着乌克兰那边的新一轮谈判。特朗普那边的人催着乌克兰，想让他们接受一个方案。方案内容大概是让出一些地方，还得把军队规模减下来。白宫有官员出来说话，说他们最近和乌克兰的人见了面，谈了一个计划。按他们的说法，这个计划俄罗斯和乌克兰两边应该都能点头。美国官员讲，乌克兰基本上同意了，但还有些细的东西得接着谈。乌克兰那边也有自己的说法。他们说两边代表团在日内瓦的会上，已经把协议里最要紧的部分谈拢了。他们现在等着安排泽连斯基去一趟美国，把最后的事敲定，好跟特朗普把协议签了。不过俄罗斯那头显得没那么痛快。
克里姆林宫的佩斯科夫让大家别急着说乌克兰的仗快打完了。他觉得现在讲和平协议马上能成，时间还太早。普京的助理乌沙科夫也说了话。他说俄罗斯还没正式拿到美国说的那个和平计划，但通过别的路子看到了东西。他提到，俄罗斯还没跟谁具体聊过这个计划里的条条框框，里面有些东西他们还得好好琢磨琢磨。
除了打仗的事，石油供应这边也有动静。有三个OPEC+里头的人透露，这个联盟月底开会，估计不会动产量。他们更可能去谈一个有点理论化的问题，就是各个国家到底能挖出多少油来。把这个搞清楚了，才好定以后的规矩。经济方面也有影响油价的事。大家越来越觉得美联储下个月可能降息。美联储的理事沃勒摆出数据，说美国的就业市场还是没什么劲，够理由让美联储十二月份再降一次息，降个零点二五个百分点。纽约联储的总裁威廉姆斯之前也提过，美国的利率可能会往下走。
这就是这星期原油现货市场的大致情况。
这周原油现货价格往下走了。中东那边，伊拉克从土耳其杰伊汉港运出去的基尔库克原油，十二月每天是二十一万九千桶。这个数比上个月少了百分之十二。总共要运九船货。那条往杰伊汉去的输油管道，停了两年半，九月底重新开了，十月份就开始往外运油了。
斯里兰卡一家石油公司要买油。他们想买一船七十万桶的WTI原油，明年三月下旬装船。这个标书七十二小时有效。他们还想要四船穆尔班原油，每船也是七十万桶，明年四月到八月之间装。这个标书十一月二十五号截止，能管六十天。
亚洲的现货市场有买卖。印度一家炼油厂从BP公司手里，买了两百万桶穆尔班原油，一月份装船。他们没买俄罗斯的油。成交的价格比迪拜报价高了三块五到四美元一桶。这家公司月初还买过一百万桶巴士拉中质原油，一月初到货。印度另一家石油公司也在问价，想买一月份到的原油。
套利供应也有动静。越南一家炼厂从摩科瑞公司买了一百万桶美国WTI原油，一月份到。具体多少钱不知道。亚洲好些用户现在对越南、马来西亚那边的轻质原油出价更高了。因为中质馏分油炼起来利润不错，加上运油的巨型油轮运费又涨了。一月份要装的越南Chim Sao原油，现货估价涨到了比即期布伦特价格高五块二美元一桶。
第二章 原油期货市场影响因素分析
供需因素
供应这边，美国对俄罗斯两家大石油公司的制裁，十一月二十一号开始生效。但俄罗斯那边说，这个制裁对他们影响不大。俄罗斯可能要到明年年底或者后年年初，才能达到OPEC+给他们的产量配额。他们说自己会遵守OPEC+的协议，没打算自己主动减产。之前多产的部分，他们已经补上了。俄罗斯对明年液体烃产量的预测还是五亿一千万吨，没变。这说明他们对恢复产能挺有信心的。美国那限制措施，看来没影响到俄罗斯实际产多少油。俄罗斯石油的折扣价会慢慢减少，快到底了。
需求这边，全球用油的需求季节性转弱，这个特点很明显。北半球到了秋冬季节，开车用油的需求从夏天的高点掉下来了。取暖和船用燃料油能顶一点用，但挡不住整体消费往下走。今年第三季度，全球石油需求每天大概就增加八十万桶，比去年同期多了百分之零点七。这个增长速度和二零一五年到二零一九年那几年的平均水平比，还是没劲。估计这个趋势还得继续。明年全球每天大概要用掉一亿零三百八十万桶石油，后年大概是一亿零四百五十万桶。
美国库存变化情况
美国那边，原油的库存又多了。汽油和别的油品也多了。这是上个星期的事。炼油厂干得比以前更勤快。他们从外面买进来的原油也变多了。具体看十一月二十一号那周，原油存得比去年这时候少一点。和过去五年比，也少一些。汽油和馏分油也是这个情况，都比过去几年少。买进来的原油，每天有六百多万桶。这比前一个礼拜多了不少。成品油每天也进来快一百七十万桶，也比之前多。
基金那边，他们手里拿着的东西，情况也变了。
美国商品期货管理委员会的数据晚了一些才到。数据说的是十月十四号那周的事。投机的人在纽约原油期货市场没那么看涨了。他们手里的净多头少了接近两成。整个市场的持仓量倒是多了点，过了两百万手。具体看那些大投机商，他们手里的净多头现在是六万来手，比前一周少了一万三千多手。他们买多的单子稍微加了点，但卖空的单子加得更多。
原油价格那阵子一直在低位晃荡。油价往下走，有两个事有关系。一个是投资者都在看乌克兰那边的新一轮谈判。再一个，好多人觉得原油可能太多了，怕卖不出去。也有东西撑着油价。一个是产油国联盟可能不打算多产油。另一个是有人猜美联储可能要降息。到二十六号，油价收在五十八块六毛五美元一桶，比之前跌了一点。那一周的平均价也掉了。从图上看，油价估计还得在低位继续晃。
美国经济这边有点情况。美联储说了十二月一号就不继续缩表了。但最近市场里的钱好像有点紧。好几个指标都这么显示。这让一些人琢磨，美联储是不是得提前做点什么。他们从二零二二年就开始慢慢缩表了。可十月的会上又说，因为短期借钱利率跳得太高，显示钱紧，所以决定十二月开始停。
乌克兰的事有新消息。十一月二十五号，美国好些媒体说，乌克兰那边差不多同意了美国提的和平方案。但还有些条款得再谈。乌克兰的安全部门说，两边代表团对主要条款有了一致看法。他们希望自家总统能十一月就去美国，把最后的事定下来，和特朗普总统签协议。媒体报道说，方案从二十八条改成了十九条。最难办的那些内容，留给两国总统去定。但俄罗斯那边说话不一样。克里姆林宫的人说，现在说协议快成了还太早。俄罗斯总统的助理也说，他们还没正式拿到美国的方案，只是私下看到了文本。里面有些条款，他们觉得得好好研究。
美联储有官员出来讲话。一个理事说，看现在的数据，美国的就业市场还是不行。这足够让美联储在十二月的会上再降一次息。不过，之后怎么办，还得看后面来的一大堆数据。这些数据因为之前政府关门，给耽误了。纽约联储的总裁上周也说了，美国利率可以降。他觉得降了也不会影响控制通胀的目标，还能帮就业市场别往下掉。
十一月二十六号，贝克休斯公司发了报告。这家公司是搞能源服务的。报告说，这周美国活跃的油气钻机数减少了。这是四个星期以来头一回减少。总数降到五百四十四座，是九月份以来最低的。具体看，石油钻机少了十二座，降到四百零七座。这是二零二一年九月以来最低的数。天然气钻机倒是加了三个，到了一百三十座。这是二零二三年七月以来最高的。
印度从俄罗斯买石油的事也有变化。贸易商和炼油行业的人说，估计印度十二月从俄罗斯进的石油，会降到至少三年来的最低。会比十一月创下的那个高点低不少。贸易商讲，这是因为炼油厂换了别的石油来源。他们想避开西方的制裁。
有分析机构对接下来一周做了个预计。市场现在就在掂量原油的供应和需求会怎么样。大家都在等产油国联盟月底的会。根据他们上次会的结果，二零二六年一季度会暂停增产。这对正处于消费淡季的原油市场来说，供应那边的压力能小点。另外，还得看美国推动的俄乌和平谈判进展。要是谈得顺，油价可能被压着。要是不顺，油价可能被往上推。总的来看，下周国际原油价格大概还是继续震荡。
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